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发布日期:2022-08-04 20:27    点击次数:172

  报告正文

  1、数据跟踪:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1、美国经济跟踪:美国2季度GDP环比为负,PCE同比持平预期

  1.1.1、美国2季度GDP环比为负,消费仍有韧性,投资为主要拖累

  当周(7月25日-7月29日),美国公布2季度实际GDP数据。继1季度之后,美国2季度GDP环比增速再度为负,从而陷入“技术性”衰退。具体来看,2季度GDP环比(折年率,下同)-0.9%,低于预期0.6%,高于前值-1.6%。主要分项中,私人消费环比由1.8%下滑至1%;私人投资环比-13.5%、远低于前值的5%,对GDP环比拖累2.73个百分点;净出口对GDP环比贡献1.43个百分点;政府支出环比-1.9%,对GDP环比拖累0.33个百分点。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  私人投资及政府支出环比大幅下滑,是2季度GDP的主要拖累。具体来看,私人库存变动、住宅投资对2季度GDP拖累分别超2、0.7个百分点,是2季度GDP的核心拖累项。其他投资方面,住宅投资拖累0.71个百分点,建筑(非住宅)投资和设备投资拖累0.32、0.16个百分点,无形资产反而贡献0.47个百分点。此外,联邦政府、州和地方政府支出分别拖累GDP0.2、0.13个百分点。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  私人消费依然具有韧性,是2季度GDP的主要支撑,净出口也形成正向贡献。分结构来看,服务消费继续修复、对GDP环比贡献1.78个百分点,但商品消费环比拖累1.08个百分点。其中,耐用品、非耐用品消费分别拖累0.22、0.85个百分点。与1季度进口拖累2.7个百分点不同,2季度进口拖累大幅收窄至0.5个百分点,叠加出口表现亮眼,净出口对GDP环比贡献超过1.4个百分点。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.2、美国6月新屋销售大幅下滑,成屋签约销售指数同比不及预期

  当周(7月25日-7月29日),美国公布6月新屋开工和成屋签约销售指数同比数据。其中,美国6月新屋销售年化总数为59万户,低于预期的65.9万户,前值由69.6万户下修至64.2万户;6月新屋销售总数环比增速为-8.1%,低于预期-5.4%,前值由10.7%下修至6.3%。美国6月成屋签约指数同比下降19.8%,差于预期的下降13.5%、前值的下降12%;环比方面,美国6月成屋签约指数环比下降8.63%,差于预期的下降1.5%,前值的上升0.47,为2020年4月以来最大降幅。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.3、美国6月耐用品订单环比及7月密歇根大学消费者信心指数高于预期

  当周(7月25日-7月29日),美国公布6月耐用品订单环比和7月密歇根大学消费者信心指数终值数据。其中,美国6月耐用品订单环比初值由0.8%升至1.9%,高于预期的-0.4%;扣除变动较大的运输类,6月耐用品订单环比由0.6%下滑至0.5%,高于预期的0.2%。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值为51.5%,高于预期和前值51.1%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.4、美国6月商品贸易逆差收窄,工业产品贸易差额大幅增加

  当周(7月25日-7月29日),美国公布6月商品贸易帐数据。其中,美国6月商品贸易逆差由1043亿美元收窄至982亿美元,低于预期1030亿美元。主要商品中,汽车和零部件、食品和饮料类商品贸易逆差收窄,消费品、资本品以及其他产品贸易逆差小幅走扩,工业产品贸易差额由5亿美元上升至51亿美元。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.5、美国6月PCE同比持平预期,非耐用品物价同比大幅上升

  当周(7月25日-7月29日),美国公布6月PCE同比数据。具体来看,美国6月PCE物价指数同比上升6.8%,持平预期,高于前值的上升6.3%;6月核心PCE物价指数同比上升4.8%,高于预期和前值的上升4.7%。主要分项中,耐用品、非耐用品物价同比分别达到6.1%、13%;服务物价同比升至4.9%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.6、美国6月个人收入环比高于预期

  当周(7月25日-7月29日),美国公布6月个人收入环比数据。具体来看,美国6月个人收入环比录得0.6%,高于预期的0.5%,前值由0.5%上修至0.6%。主要分项中,总薪酬收入环比录得0.5%,持平前值;政府转移支付环比升至0.4%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.1.7、美国当周初请失业金人数高于预期,EIA原油库存下滑

  当周(7月25日-7月29日),美国公布7月23日当周初请失业金人数和7月22日当周EIA原油库存数据。其中,当周初请失业金人数为25.6万人,预期为25万人,前值由25.1万人上修至26.1万人。当周EIA原油库存下滑452.3万桶,预期值为下滑150万桶,前值为下滑44.5万桶。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

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  1.2、欧洲经济跟踪:欧元区2季度GDP季环比初值高于预期

  1.2.1、欧元区2季度GDP季环比初值下滑

  当周(7月25日-7月29日),欧元区公布2季度GDP季环比初值。具体来看,欧元区2季度GDP季环比初值录得0.7%,预期0.2%,前值为0.6%。同比方面,欧元区2季度GDP同比初值录得4%,预期3.4%,前值为5.4%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  

  1.2.2、欧元区7月调和CPI同比初值续创历史新高

  当周(7月25日-7月29日),欧元区公布7月调和CPI同比初值。具体来看,欧元区7月CPI同比增长8.9%,高于预期8.7%、前值8.6%,续创历史新高;环比方面,欧元区7月CPI环比增长0.1%,高于预期的-0.1%、低于前值0.8%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  1.3、其他经济体跟踪:日本6月零售销售同比下滑

  1.3.1、日本6月工业产出同比初值持平前值,零售销售同比下滑

  当周(7月25日-7月29日),日本公布6月工业产出同比初值和零售销售同比数据。具体来看,日本6月工业产出同比初值录得-3.1%,预期-7%,前值为-3.1%。6月零售销售同比录得1.5%,低于预期2.9%和前值3.6%。

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

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  2、重点关注:美国7月非农报告

  海外周度跟踪第7期:美国经济陷入“技术性衰退”

  

  

  风险提示:

  1、美联储加息持续性不达预期。本轮美联储加息周期的持续性比预期更短, 进而影响内生需求的运行规律。

  研究报告信息

  证券研究报 告: 繁荣的顶点? 美国库存周期,拐点或现

  对外发布时间:2022年8月1日

  报告发布机构:国金证券(行情600109,诊股)研究所